Die Kapitalerhöhung der Euro Disney SCA - Eure Fragen zum Artikel!

torstendlp Administrator
Teammitglied
Heute wurden die Ergebnisse der 3. Phase der Kapitalerhöhung der Euro Disney SCA bekannt gegeben.
Die The Walt Disney Company hält nun 81,10% an den Aktien der Euro Disney SCA, sicherlich weniger, als geplant war, was sicherlich daran liegen dürfte, dass die Aktie zwischendurch auf einen Wert von mehr als 1,38 gestiegen war und somit ein Verkauf in Phase 3 für nur 1,25 Euro, also dem Angebot der TWDC, für die Aktionäre uninteressant war.

Nun beginnt Phase 4, die Phase, in der Aktionäre im Rahmen des Verwässerungsschutzes die Möglichkeit haben, von den Aktien, die die TWDC bzw. ihre Tochtergesellschaften exklusiv in Phase 2 neu zeichnen konnten, selbst Aktien von TWDC zu kaufen, ebenfalls für 1,25 Euro je Aktie und in Abhängigkeit von der Anzahl an Aktien, die sie selbst bereits besitzen.
Diese Phase wird 30 Tage dauern, danach werden die endgültigen Ergebnisse der Kapitalerhöhung bekannt gegeben.
 
torstendlp Administrator
Teammitglied
disneyfan60 schrieb:
Wofür soll das gut sein?
Erst animiert man die Aktionäre ihre Aktien an die Disney Company zu verkaufen und dann verkauft man sie wieder an die Aktionäre.
Das ist eine rechtliche Verpflichtung, der sog. Verwässerungsschutz.
In Phase 2 der Erhöhung hatte nur die TWDC bzw. ihre Tochterfirmen (Euro Disneyland Holding) die Möglichkeit, auf die in der Phase neu ausgegeben Aktien zuzugreifen, da diese im Rahmen eines Debt-Equity-Swaps herausgegeben wurden, d.h. für die neu erhalten Aktien aus Phase 2 hat TWDC der Euro Disney SCA kein Geld gegeben, sondern Schulden erlassen, die die Euro Disney bei der TWDC hatte.
So etwas ist natürlich den normalen Aktionären nicht möglich, da diese der Euro Disney SCA ja keine Kredite gegeben haben o.ä.

Allerdings wurden in der Phase ja neue Aktien ausgegeben.
Dadurch sinkt der Anteilswert jeder einzelnen Aktie am Unternehmen.
Beispiel:
Unternehmen A hatte vorher 100 Aktien herausgegeben, Aktionär B besaß eine Aktie, dann gehörten Aktionär B 1% von Unternehmen A.
Jetzt gibt Unternehmen A 100 neue Aktien heraus, auf die Aktionär B aber keinen Zugriff hat, weil diese exklusiv an Unternehmen C gehen.
Nun gibt es 200 Aktien von Unternehmen A, aber Aktionär B hat weiterhin nur noch 1.
Aktionär B gehören nun nicht mehr 1% des Unternehmens A, sondern nur noch 0,5%,damit wäre sein Anteil "verwässert", ohne dass er etwas dafür könnte oder Einfluss darauf gehabt hätte.
Das darf natürlich nicht sein und hier greift dann der Verwässerungsschutz, Unternehmen C muss nun Aktionär B die Möglichkeit geben, für den gleichen Wert für den es in der geschlossenen Phase Aktien erwerben konnte (in Phase 2 waren das ebenfalls 1,25 Euro Schulden, die TWDC der Euro Disney SCA pro Aktie erlassen hat) soviele Aktien zu kaufen, damit Aktionär B wieder seinen Anteil von 1% erreichen kann - in diesem Beispiel hätte Aktionär B also ein Anrecht auf den Kauf von 1 Aktie am Unternehmen A, die Unternehmen C am ihn abtreten müsste.

Die TWDC will das natürlich nicht, denn es war ja ihr Ziel, ihren Anteil zu erhöhen, aber sie ist rechtlich genau dazu verpflichtet.

Das betrifft nun natürlich nicht die Aktionäre, die in Phase 3 vom Angebot Gebrauch gemacht haben, ihre Aktien für 1,25 Euro an TWDC zu verkaufen, sondern die, die ein Interesse daran haben, ihren Anteil zu halten - zu denen gehören zum Beispiel wir.
Wir hatten vor Beginn der Kapitalerhöhung 1000 Aktien der Euro Disney SCA, haben dann in Phase 1 von unseren vollen Bezugsrechten Gebrauch gemacht und haben nun 10.000 Aktien.
Deren Anteil an der Euro Disney SCA sank auf etwas weniger als die Hälfte des ursprünglichen Anteils, da in Phase 2 etwas mehr Aktien auf den Markt kamen, als die Euro Disney SCA zu diesem Zeitpunkt an Marktkapitalisierung erreichte.
An Phase 3 haben wir nicht teilgenommen, weil wir unseren Anteil halten wollten und in Phase 4 haben wir nun das Recht etwas mehr als 10.000 Aktien für 1,25 von der TWDC zu kaufen, eben, damit unser Anteil nicht verwässert - und genau das werden wir auch tun.
 
disneyfan60 Cast Member
Das eine Aktie weniger wert ist wenn sich die Zahl der Aktien vergrößert oder sich der Wert des Unternehmens verringert ist klar.Allerdings hat sich hier doch durch den Schuldenabbau der Wert des Unternehmens eigentlcih erhöht....kopfkraul. Das hier ein Ausgleich geschaffen wird um den Wert der Aktien wieder anzugleichen ist auch klar aber das ich jetzt Geld für neue Aktien ausgeben soll um den Wert meines Aktiendepots auf den früheren Stand zu bringen versteh ich nicht. Müßte es nicht so sein,dass man,als Ausgleich dafür, dass meine Aktien jetzt viel weniger wert sind, kostenlose Aktien dazu bekommen müßte ?
Ein wenig kenn ich mich ja mit der Börse aus aber...na ja, alles muß man ja nicht verstehen.:bang:
 
torstendlp Administrator
Teammitglied
Nein, wie sollte das gehen?
Wenn der Ausgleich kostenlos erfolgen müsste, würde das ja quasi jede Kapitalerhöhung unmöglich machen.
Es geht auch nicht darum, den WERT der einzelnen Aktien zu erhalten durch den Verwässerungsschutz, sondern Dir die Möglichkeit zu geben, den ANTEIL, den Deine Aktien am Unternehmen haben zu erhalten.

Und die Kapitalerhöhung wurde ja nicht von der Euro Disney SCA oder TWDC einfach so beschlossen, sondern mit absoluter Mehrheit der Aktionärsversammlung bzw., wenn ich mich richtig erinnere, sogar mit mehr als 90% der Stimmen - was bedingt, dass auch der größte Teil der Kleinaktionäre der Erhöhung zugestimmt haben, denn zu dem Zeitpunkt der Abstimmung über die Durchführung der Kapitalerhöhung (inkl. aller ihrer Schritte) hielt die TWDC gerade mal 39% der Akien und selbst mit Prinz al-Waleed's Kingdom Holding zusammen nur 49%...
 
Ninushka Stammgast in den Parks
torstendlp schrieb:
und in Phase 4 haben wir nun das Recht etwas mehr als 10.000 Aktien für 1,25 von der TWDC zu kaufen, eben, damit unser Anteil nicht verwässert - und genau das werden wir auch tun.
Aber man könnte genauso gut die Aktien für den ak günstigeren Kurs auf dem freien Markt erwerben? :eek:
 
torstendlp Administrator
Teammitglied
Ninushka schrieb:
torstendlp schrieb:
und in Phase 4 haben wir nun das Recht etwas mehr als 10.000 Aktien für 1,25 von der TWDC zu kaufen, eben, damit unser Anteil nicht verwässert - und genau das werden wir auch tun.
Aber man könnte genauso gut die Aktien für den ak günstigeren Kurs auf dem freien Markt erwerben? :eek:
Ja, wenn entsprechend viele auf den Markt kommen, klar.
Man kann es ja versuchen und als Limit 1,249 Euro angeben.
Ist halt die Frage, was sich jetzt auf dem Markt noch tut, denn soviele Verkäufer wird es für die aktuell 1,20 auch nicht geben, denn wer seine jetzt noch hat, hat das Angebot für 1,25 ausgeschlagen und da werden nicht unbedingt viele für 1,20 verkaufen.
Aber klar, versuchen kann man es.

Der aktuelle Kurs dürfte ohnehin etwas vom normalen Markt und vom üblichen Prinzip Angebot/Nachfrage abgekoppelt sein, ein wirklich echter Kurs wird sich nach dem kompletten Abschluss einpendeln, wo auch der immer sein wird, ist die spannende Frage...
Ich hoffe ja darauf, dass TWDC wirklich im Laufe des kommenden Jahres einen Investitionsplan verkünden wird, um das Resort nach vorne zu bringen und dass der Kurs dadurch steigt - dass sie vor Abschluss der Kapitalerhöhung nichts verkünden werden, war recht klar, denn das hätte das Angebot von 1,25 Euro vollkommen unattraktiv gemacht und dann hätten sicherlich (noch) weniger Leute davon Gebrauch gemacht. Die 82,15% die TWDC bzw. die Tochterunternehmen nach heutigem Stand nun halten sind ja deutlich weniger, als die 90%+ die TWDC eigentlich angestrebt hatte.

Alles in allem halte ich, wenn man die Immobilien, die Landrechte etc. alles sieht, die Aktie schon für deutlich unterbewertet, in gewisser Weise hatte CIMA da schon Recht.
 
Ninushka Stammgast in den Parks
torstendlp schrieb:
Alles in allem halte ich, wenn man die Immobilien, die Landrechte etc. alles sieht, die Aktie schon für deutlich unterbewertet, in gewisser Weise hatte CIMA da schon Recht.
Natürlich ist sie unterbewertet...meiner Meinung nach schon immer. Und das ist jetzt schon die 2. Kapitalerhöhung, die wir mitmachen. Langsam muss die Finanzwelt doch erkennen, welch ein Juwel da schlummert :hysteric:

ps: Grad den Beitrag fertig gehabt und dann eine email vom Shareholders Club bekommen, in dem im großen und ganzen das zur Phase 4 steht, was torstendlp weiter oben beschrieben hat. :D
 

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