Disney Q2 2026 Earnings Call: Rekordquartal für die Experiences-Sparte unter neuem CEO Josh D’Amaro

Am 6. Mai 2026 hat die Walt Disney Company ihre Zahlen für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 vorgelegt – und damit einen für das Unternehmen ungewöhnlich klaren Erfolg präsentiert. Wer sich gerade fragt, warum hier schon im Mai über das zweite Quartal gesprochen wird: Disney hat ein abweichendes Wirtschaftsjahr, das jeweils Anfang Oktober beginnt. Das hier besprochene Disney Q2 2026 deckt also den Zeitraum Ende Dezember 2025 bis 28. März 2026 ab. Für Disney ist das Jahr damit bereits zur Hälfte gelaufen.

Es ist außerdem der erste Earnings Call mit Josh D’Amaro als CEO, der die Nachfolge von Bob Iger angetreten hat. Und der Einstand kann sich sehen lassen.

Die wichtigsten Kennzahlen im Überblick

Disney hat in nahezu allen Bereichen geliefert und die Erwartungen der Analysten geschlagen:

• Umsatz: 25,17 Milliarden US-Dollar (+7 % gegenüber Vorjahr) für das Quartal bis 28. März 2026 – Analysten hatten mit 24,85 Mrd. USD gerechnet
• Bereinigtes Ergebnis je Aktie (EPS): 1,57 USD (+8 %), Konsens lag bei 1,50 USD
• Operatives Segmentergebnis gesamt: +4 % gegenüber Vorjahr
• Aktienmarktreaktion: +5,49 % im vorbörslichen Handel

Der Nettogewinn fiel auf 2,25 Mrd. USD, was vor allem auf eine höhere Steuerlast und Sondereffekte rund um die Übernahme von NFL-Medienrechten durch ESPN zurückgeht.

Disney Experiences knackt die 9-Milliarden-Marke

Das Highlight des Quartals stammt aus der Sparte Disney Experiences, die Themenparks, Kreuzfahrten und Konsumgüter umfasst. Mit 9,5 Milliarden US-Dollar Umsatz (+7 %) und 2,6 Mrd. USD operativem Ergebnis (+5 %) wurden gleich zwei neue Rekorde für ein zweites Quartal aufgestellt.

Bemerkenswert: Diese Bestmarken kamen zustande, obwohl die Besucherzahlen in den US-Parks leicht um 1 % zurückgingen. Hier zeigt sich ein interessantes Detail – Disney verweist offen auf eine anhaltende Zurückhaltung internationaler Gäste bei Reisen in die USA. Rechnete man die internationale Besuchskomponente heraus, hätten die Besucherzahlen sogar zugelegt. Für das aktuell laufende Q3 erwartet Disney bereits eine Verbesserung der Besucherzahlen.

Ein weiterer Treiber für das Rekordergebnis ist die Disney Cruise Line, die mit der Disney Adventure ihr erstes in Asien beheimatetes Schiff gestartet hat. Vorlaufkosten für den Launch der Adventure sowie für den neuen Themenbereich World of Frozen haben die Margen kurzfristig belastet – diese Investitionen werden sich aber in den kommenden Quartalen nicht wiederholen.

Streaming legt ein Statement-Quartal hin

Auch der Streaming-Bereich hat geliefert – und zwar deutlich:

• Umsatz Disney+ und Hulu: 5,49 Mrd. USD (+13 %, beschleunigt von +11 % im Vorquartal)
• Operatives Ergebnis Streaming: 582 Mio. USD (+88 %)
• Erstmals eine operative Marge im zweistelligen Bereich (10,6 %)

Treiber waren vor allem die im Herbst 2025 umgesetzten Preiserhöhungen, dazu kam ein gleichzeitiges Wachstum bei Volumen und Preis. Disney bekräftigt das Ziel, im Geschäftsjahr 2026 eine Streaming-Marge von mindestens 10 % zu erreichen. Konkrete Abonnentenzahlen werden (wie schon im Vorquartal) nicht mehr ausgewiesen.

Sport und Film: solide bis stark

ESPN, das in der Sparte Sports geführt wird, kam auf 4,61 Mrd. USD Umsatz (+2 %), getragen von höheren Subscription- und Affiliate-Gebühren sowie dem NFL-Mediendeal. Im Film-Geschäft verweist Disney auf den erfolgreichen Start von “Der Teufel trägt Prada 2” und ein vielversprechendes kommendes Portfolio mit “The Mandalorian and Grogu”, “Toy Story 5”, der Live-Action Adaption von “Moana” und “Avengers: Doomsday”.

Ausblick: Disney hebt die Prognose an

Disney zeigt sich für den Rest des Geschäftsjahres optimistisch und hat den Ausblick auf die kommenden Quartale kräftig angehoben:

• Bereinigtes EPS-(Earnings Per Share)-Wachstum für das Fiskaljahr 2026: rund +12 %
• Aktienrückkäufe für das Fiskaljahr 2026: mindestens 8 Mrd. USD (vorher 7 Mrd. USD)
• Erwartung für das dritte Quartal: ca. 5,3 Mrd USD
• Für das Fiskaljahr 2027 wird ein zweistelliges EPS Wachstum erwartet

CFO Hugh Johnston betonte im Call, dass man trotz makroökonomischer Unsicherheiten an den Wachstumserwartungen festhalte.

Josh D’Amaro hat seinen Einstand als CEO geliefert: Die Experiences-Sparte glänzt mit Rekorden, Streaming wird endlich profitabel im zweistelligen Bereich, und der Ausblick wurde angehoben. Dass dabei einige Sondereffekte (höhere Steuern, Vorlaufkosten für Disney Adventure und World of Frozen) das Bild kurzfristig eintrüben, gehört zum normalen Geschäft. Wer auf die operative Substanz schaut, sieht ein Disney, das mit der ersten Halbzeit des Geschäftsjahres 2026 sehr zufrieden sein darf.

Der nächste Earnings Call zu Q3 2026 ist für August 2026 angekündigt.